📊 국민연금 13F 보고서로 보는 미국 주식, 보고서에 담기는 범위와 상위 종목

국민연금 13F는 국민연금(National Pension Service)이 미국 SEC 전자공시 EDGAR에 분기마다 내는 Form 13F 보유 보고서예요. 2026년 11월 4일 낮 기준 가장 최근 것은 2026년 6월 30일 기준분(8월 13일 제출)이고, 552줄에 합계 1,550억 7,966만 달러였어요. 6월 30일 원·달러 환율 1,548.78원으로 바꾸면 약 240.2조 원이에요. 1위는 엔비디아(6.56%)이고 상위 10개 발행인이 35.28%를 차지했어요. 이 보고서에는 미국 거래소에서 거래되는 주식과 ETF 같은 13(f) 증권의 보유분만 들어가요. 크기도 국민연금 해외주식 전체보다 훨씬 작은데, 엔비디아나 애플 같은 미국 대형주도 같은 날짜 연말 목록 금액의 절반 안팎만 13F에 잡혀 있어서 증권 범위만으로 설명되는 차이는 아니에요. 2025년 12월 31일 기준 13F 합계는 약 195.1조 원으로, 같은 날 국민연금 해외주식 550.5조 원의 약 35.4%였어요.

2026년 9월 30일 기준 3분기분은 SEC FAQ 마감일 표에 2026년 11월 16일 월요일까지로 적혀 있어요. 국민연금은 2025년 3분기분을 2025년 11월 4일에 냈는데, 2026년 11월 4일 오전 11시 53분(한국 시각) EDGAR 목록에는 2026년 3분기분이 아직 없었어요. 새 보고서가 올라오면 아래 숫자는 그 보고서 기준으로 바뀌어요.

이 글은 2026년 11월 4일 오전 11시 53분(한국 시각)부터 EDGAR의 국민연금 제출 목록, 2025년 9월 30일부터 2026년 6월 30일까지 네 분기의 13F 표지와 정보표, SEC 투자관리국의 Form 13F FAQ, 국민연금 기금운용본부의 포트폴리오 공시와 「해외주식 종목별 투자 현황(2025년말)」 파일, FRED에 실린 원·달러 환율을 받아 옮긴 결과예요. 합계, 비율, 원화 환산, 분기 비교는 모두 이 글의 계산이에요.

먼저 결론만 줄이면 이래요.

• 무엇인가요. 국민연금이 SEC에 분기마다 내는 보유 보고서이고, 값은 분기 말 기준 시장가치예요.
• 최신분. 2026년 6월 30일 기준, 552줄, 1,550억 7,966만 달러(약 240.2조 원)예요.
• 상위 종목. 엔비디아, 애플, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존 순이고 상위 10개가 35.28%예요.
• 담기는 범위. 미국 상장 주식과 ETF 같은 13(f) 증권의 롱 포지션이에요. 미국 밖 거래소 주식과 공매도는 들어가지 않아요.
• 전체와의 크기 차이. 2025년 말 같은 날짜로 맞추면 국민연금 해외주식의 약 35.4%였어요.

국민연금 13F는 어떤 서류인가요

SEC 투자관리국의 Form 13F FAQ 2번은 제출 대상을 이렇게 적었어요. 미국 우편이나 주간 통상 수단을 업무에 쓰고, 13(f) 증권 1억 달러 이상에 투자 재량을 행사하는 기관투자관리자가 Form 13F를 내야 한다는 내용이에요. 4번은 외국 기관투자관리자도 같은 두 조건을 채우면 내야 한다고 답했고, 3번은 자기 포트폴리오를 직접 운용하는 연기금도 기관투자관리자에 들어간다고 적었어요. 국민연금은 이 기준에 따라 보고서를 내는 외국 연기금이에요.

FAQ 8번은 보고 항목을 발행인 이름, 증권 종류, 주식 수, 분기 말 기준 공정시장가치로 적었어요. 매입 가격이 아니라 그날의 시장가치라는 점이 중요해요. 2023년 1월 3일부터는 달러 값을 천 달러 단위가 아니라 1달러 단위로 반올림해 적도록 바뀌었다고 FAQ 머리말에 적혀 있어요. 국민연금 보고서의 합계가 155,079,663,358달러처럼 끝자리까지 나오는 이유예요.

2026년 6월 30일 기준분의 표지와 요약 페이지에는 이런 값이 들어 있어요.

SEC EDGAR 국민연금 2026년 2분기 13F-HR 요약 페이지. 2026년 11월 4일 조회.

보고서 종류 칸의 뜻은 FAQ가 풀어 두었어요. 자기 13(f) 증권을 전부 자기 13F에 적으면 「13F Holdings Report」, 일부를 다른 운용사의 13F에 맡겨 적으면 「13F Combination Report」, 전부를 다른 운용사가 적으면 「13F Notice」라는 설명이에요. 국민연금은 네 분기 모두 Holdings Report로 냈고, 함께 보고한 다른 운용사 수는 네 분기 모두 0이었어요.

2026년 2분기 상위 10개 종목

정보표 552줄을 발행인별로 합쳤어요. 알파벳은 클래스 A와 클래스 C가 따로 적혀 있어서 두 줄을 더했어요.

SEC EDGAR 국민연금 2026년 2분기 13F 정보표를 발행인별로 합친 이 글의 계산. 값은 2026년 6월 30일 기준 시장가치. 2026년 11월 4일 조회.

쏠림은 이렇게 나와요. 상위 5개가 24.75%, 10개가 35.28%, 20개가 46.11%, 50개가 62.48%, 100개가 76.19%예요. 552줄의 발행인 이름은 546개이고, 11위에서 13위는 테슬라(1.63%), AMD(1.35%), 일라이 릴리(1.30%)였어요.

정보표의 다른 칸도 한 가지로 모여 있었어요. 552줄 모두 투자 재량 칸이 SOLE이었고, 풋이나 콜 옵션 줄은 하나도 없었어요. 수량 단위도 전부 주식(SH)이었어요. FAQ 45번은 혼자 운용하고 다른 보고자와 지배 관계가 없으면 SOLE이라고 적는다고 설명해요.

합계를 전부 개별 주식으로 읽으면 어긋나요

위 표 7위와 9위는 개별 회사가 아니라 펀드예요. 9위 줄의 보고서 표기는 ISHARES TR, 종류 칸은 CORE S&P500 ETF이고, 7위 줄은 INVESCO EXCH TRADED FD TR II, 종류 칸은 PURBTA MSCI US예요. FAQ 7번은 13(f) 증권 공식 목록에 미국 거래소 상장 주식, 폐쇄형 펀드 지분, ETF 지분이 주로 들어가고, 개방형 펀드인 뮤추얼펀드는 목록에 없어 보고하지 않는다고 적었어요.

2분기 정보표에서 펀드 이름이 붙은 줄은 8개였어요.

SEC EDGAR 국민연금 2026년 2분기 13F 정보표. 2026년 11월 4일 조회.

8줄을 더하면 97.49억 달러로 합계의 6.29%예요. 그래서 「국민연금이 미국 개별 주식에 1,550억 달러를 넣었다」라고 읽으면 펀드 몫만큼 어긋나요. 그리고 이 8줄의 주식 수는 2025년 9월 30일부터 2026년 6월 30일까지 네 분기 정보표에서 한 주도 다르지 않았어요. 주식 수가 같으니 이 기간 이 줄들의 값 변화는 1주당 가격 변화만큼이에요.

분기를 비교할 때는 주식 수와 CUSIP을 보세요

최근 네 분기 보고서를 나란히 놓으면 이래요.

SEC EDGAR 국민연금 13F-HR 네 분기 요약 페이지. 2026년 11월 4일 조회.

1분기에서 2분기로 합계가 17.77% 늘었지만, 이 숫자만으로 국민연금이 미국 주식을 더 샀다고 말할 수는 없어요. 값은 분기 말 시장가치라서 가격 변화와 매매가 섞여 있거든요. 마이크론이 좋은 예예요. 주식 수는 287만 6,052주에서 288만 6,160주로 0.35% 늘었는데, 값은 9.72억 달러에서 33.31억 달러로 약 3.4배가 됐어요. 거의 전부가 가격 쪽 변화예요.

그래서 분기 비교는 주식 수로 하는 편이 정확해요. 두 분기에 모두 있는 CUSIP 533개 가운데 주식 수가 늘어난 줄이 370개, 줄어든 줄이 154개, 같은 줄이 9개였어요. 엔비디아는 5,127만 4,183주에서 5,083만 4,621주로 줄었는데도 값은 89.42억 달러에서 101.71억 달러로 늘었어요.

이름으로 맞추면 또 어긋나요. 같은 CUSIP의 티로우프라이스 ETF 세 줄은 1분기에 「T ROWE PRICE ETF INC」, 2분기에 「T ROWE PRICE EXCHANGE-TRADED」로 이름이 달랐어요. CUSIP 9자리로 맞춰 보면 2분기에 새로 생긴 줄이 19개, 1분기에만 있던 줄이 29개였는데, 여기에는 하니웰과 카니발처럼 CUSIP이 바뀐 종목이 양쪽에 함께 잡혀 있어요. 새로 생긴 줄 가운데 값이 가장 큰 것은 SPACE EXPLORATION TECHN CORP 클래스 A로 5억 9,801만 달러였어요.

13F에 담기는 범위

FAQ가 정한 범위 가운데 증권 종류와 포지션에 관한 것을 모으면 이래요.

1. 13(f) 증권만 담겨요. 공식 목록에 있는 미국 거래소 상장 주식, 폐쇄형 펀드, ETF 같은 증권이에요(FAQ 7번). 뮤추얼펀드는 목록에 없어요.
2. 미국 밖 거래소 주식은 빠져요. FAQ 40번은 외국 발행인 주식도 미국 거래소에서 거래되거나 나스닥 전국시장 시스템에 호가될 때만 보고하고, 토론토나 런던이나 도쿄 같은 미국 밖 거래소 주식은 보고하지 않는다고 적었어요.
3. 롱 포지션만 담겨요. FAQ 41번은 공매도 포지션을 넣지도 말고 롱 포지션에서 빼지도 말라고 적었어요.
4. 작은 포지션은 빠질 수 있어요. FAQ 39번은 1만 주 미만이면서 같은 발행인 보유분 공정가치가 20만 달러 미만이면 적지 않아도 된다고 적었어요. 두 조건을 모두 채워야 해요.

어느 계좌의 보유분이 들어가는지는 따로 정해져 있어요. FAQ 2번과 6번 기준으로 13F에는 제출자가 투자 재량을 행사하는 계좌의 13(f) 증권이 들어가요.

국민연금 해외주식에는 이 범위 밖의 자산도 들어 있어요. 국민연금 기금운용본부가 공시한 2025년 말 지역별 운용현황은 북미 68.0%, 유럽 15.8%, 아시아퍼시픽 9.2%, 일본 4.8%였어요. 어느 지역 기업이든 미국 밖 거래소에서 거래되는 주식으로 들고 있다면 처음부터 13F 대상이 아니에요.

같은 날짜로 맞춰 본 국민연금 해외주식 전체

국민연금 기금운용본부 해외주식 페이지에는 2026년 8월 말 해외주식 투자 규모가 619.3조 원, 기금적립금의 36.8%라고 적혀 있어요. 같은 페이지의 연도별 표에는 2025년 말 550조 4,850억 원(37.8%)이 있고, 직전연도 수치는 운용성과가 확정될 때까지 잠정치라는 주석이 붙어 있어요.

날짜를 맞출 수 있는 자료가 하나 더 있어요. 같은 페이지 「투자종목」 칸에서 받는 「해외주식 종목별 투자 현황(2025년말)」 엑셀 파일이에요. 연도 말 기준 세부 내역은 다음 해 3분기에 공시한다는 머리말이 붙어 있고, 원화 10억 원 미만 종목은 생략했다고 적혀 있어요. 2025년 말 목록에는 3,470종목이 실려 있어요.

이 목록과 2025년 12월 31일 기준 13F를 종목별로 놓아 봤어요. 13F의 달러 값은 그날 환율 1,444.55원(FRED, 연준 H.10)으로 바꿨어요.

13F는 SEC EDGAR 국민연금 2025년 4분기 정보표, 연말 목록은 국민연금 「해외주식 종목별 투자 현황(2025년말)」. 원화 환산과 비율은 이 글의 계산. 2026년 11월 4일 조회.

같은 날짜, 같은 미국 대형주인데 13F 금액은 연말 목록 금액의 절반 안팎이었어요. 합계로 보면 2025년 12월 31일 13F 1,350.67억 달러는 약 195.1조 원이고, 같은 날 해외주식 550.5조 원의 약 35.4%예요. 13F 합계에는 연말 목록에서 이름으로 찾지 못한 펀드 줄도 들어 있어서, 이 비율은 두 합계를 나란히 놓은 값이지 13F가 해외주식의 어느 몫인지 잰 값은 아니에요. 이 글의 환산은 FRED 환율을 썼는데, 연말 목록 파일에는 어떤 환율로 평가했는지 적혀 있지 않아서 비율에는 환율 차이도 섞일 수 있어요.

연말 목록에는 13F에서 보이지 않는 종목도 있어요. 10위 TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC(5.92조 원)과 14위 TENCENT HOLDINGS LTD(3.32조 원)처럼 미국 밖 거래소에 상장된 주식은 FAQ 40번에 따라 13F 대상이 아니에요. 12위 TAIWAN SEMICONDUCTOR SP ADR(4.29조 원)도 연말 목록에 있는데, 같은 날짜 13F에는 TSMC 이름의 줄이 없었어요. 반대로 13F에 있는 ISHARES, INVESCO EXCH 같은 펀드 이름은 연말 목록을 종목명으로 검색했을 때 나오지 않았어요. 연말 목록에도 SPDR GOLD SHARES 같은 ETF 줄은 있어요.

이 차이를 읽을 때 쓸 수 있는 문장은 SEC FAQ에 있어요. FAQ 6번은 계좌에서 어떤 증권을 사고팔지 정할 권한이 있거나 그 결정을 내리는 운용사가 투자 재량을 행사한다고 정의하고, 3번은 연기금 자산을 운용하는 투자자문사도 그 자체로 기관투자관리자라고 적었어요. 국민연금 쪽 공시로는 2026년 8월 말 금융부문의 51.8%(870.2조 원)를 위탁운용하고, 해외주식 위탁운용 목표 범위는 45%에서 65%예요. 다만 13F 표지와 연말 목록 어느 쪽도 두 금액의 차이가 어느 계좌에서 생기는지 종목별로 나눠 적지 않았어요. 그래서 이 차이를 위탁운용 몫이라고 볼 근거는 두 자료에 없어요. 이 글에서 나란히 놓을 수 있는 것은 2025년 12월 31일 기준 두 숫자, SEC FAQ가 적은 제출 구조, 국민연금이 공시한 위탁 비중(2026년 8월 말 기준)이에요.

직접 확인하는 순서

1. EDGAR 회사 검색에서 National Pension Service를 찾으세요. CIK는 1608046이에요.
2. 서식이 13F-HR인지와 보고 기간을 확인하세요. 제출일이 아니라 보고 기간(분기 말)이 숫자의 기준일이에요.
3. 요약 페이지에서 줄 수와 값 합계를 먼저 옮기세요. 정보표를 직접 합친 값이 이 두 숫자와 맞는지 보면 빠뜨린 줄을 잡을 수 있어요.
4. 정보표는 CUSIP과 주식 수로 비교하세요. 이름은 분기마다 바뀔 수 있고, 값에는 가격 변화가 섞여 있어요.
5. 원화로 바꿀 때는 기준일 환율을 함께 적으세요. 이 글은 6월 30일 1,548.78원, 12월 31일 1,444.55원을 썼어요.
6. 해외주식 전체 그림은 국민연금 기금운용본부 공시에서 보세요. 해외주식 페이지의 연말 종목 목록이 다음 해 3분기에 올라와요.

보고서 마감 규칙과 EDGAR 제출 건수는 13F 공시 마감일 글에 정리해 두었어요. 보유 종목 목록이 아니라 한 회사 지분을 많이 가졌을 때 내는 서류는 Schedule 13D와 13G 글에서 이어서 볼 수 있어요.

읽을 때 주의할 점

• 13F에 많이 담긴 종목이 오른다거나 내린다는 뜻은 아니에요. 13F는 분기 말에 무엇을 얼마나 들고 있었는지를 적은 서류예요.
• 값은 매입 금액이 아니라 분기 말 시장가치예요. 같은 주식 수라도 가격이 오르면 값이 커져요.
• 보고서는 기준일보다 늦게 나와요. 2026년 6월 30일 기준분이 8월 13일에 제출됐듯이, 13F에 적힌 보유는 공개 시점에 이미 지난 분기 말의 모습이에요.
• 13F 합계를 국민연금 해외주식 전체로 읽지 마세요. 2025년 말 같은 날짜로 맞추면 약 35.4%였어요.

정리하면 이래요. 국민연금 13F는 국민연금이 SEC에 분기마다 내는 미국 13(f) 증권 보유 보고서이고, 최신분인 2026년 6월 30일 기준분은 552줄, 1,550억 7,966만 달러(약 240.2조 원)이며 엔비디아가 6.56%로 가장 컸어요. 상위 10개가 35.28%였고 그 안에 ETF 두 줄이 있어요. 미국 밖 거래소 주식과 공매도는 담기지 않고, 2025년 말 같은 날짜로 맞추면 국민연금 해외주식 550.5조 원의 약 35.4%였어요. 2026년 3분기분 마감은 11월 16일이에요.

마지막으로 못박아 둘게요. 이 글은 특정 종목이나 자산의 매수나 매도를 권하지 않아요. 위 내용은 SEC EDGAR의 국민연금 13F 네 분기, SEC Form 13F FAQ, 국민연금 기금운용본부 공시와 「해외주식 종목별 투자 현황(2025년말)」, FRED 원·달러 환율을 2026년 11월 4일에 읽고 옮긴 것이고, 합계와 비율과 환산은 이 글의 계산이에요. 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.