📈 SCHD 배당성장률, 연차보고서 주당 분배금으로 10년을 다시 계산했어요

SCHD 배당성장률을 검색하면 연 10퍼센트 안팎이라는 숫자가 많이 나와요. 그런데 어느 기간을 어떤 기준으로 잰 값인지는 잘 안 적혀 있어요.

그래서 이번에는 통설 대신 원문을 열었어요. 미국 증권거래위원회에 제출된 감사받은 연차보고서 N-CSR 세 건에서 SCHD의 회계연도별 주당 분배금을 FY2013부터 FY2025까지 13개 연도 전부 뽑았어요. 2024년 10월의 3대1 분할도 반영해 같은 기준으로 맞춘 뒤 증가율을 직접 계산했어요.

결론부터 적을게요. 10년 연평균은 약 10.8퍼센트였어요. 하지만 FY2020과 FY2021에 연 19퍼센트 가까이 뛴 두 해가 평균을 끌어올렸고, 최근 3년 연평균은 약 8.3퍼센트로 낮아졌어요. 이 글은 과거 값을 옮길 뿐 앞으로의 성장률은 예측하지 않아요. 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.

무엇을 열었나

SCHD는 Schwab Strategic Trust 라는 신탁 안의 펀드라서, 연차보고서도 신탁 단위로 나와요. 한 문서에 슈왑 미국 주식 ETF 여러 개가 함께 들어 있어요.

각 보고서의 재무 하이라이트(Financial Highlights) 표에서 Distributions from net investment income 행, 즉 1주당 순투자수익 분배금을 읽었어요. 운용사 홈페이지 요약이나 시세 사이트 표는 쓰지 않았어요.

먼저 짚을 점이 두 가지예요.

• 회계연도는 9월 1일에 시작해 다음 해 8월 31일에 끝나요. 보고서 주석은 순투자수익 분배를 분기마다 한다고 적고 있어요. 그래서 FY2025는 2024년 9월부터 2025년 8월까지 지급된 분배금의 합계예요. 1월부터 12월까지 달력연도로 더한 다른 자료와는 숫자가 다를 수 있어요.
• 2024년 10월 10일 장 마감 후 3대1 분할이 있었어요. 2025년 보고서의 각주는 주당 데이터를 이 분할에 맞춰 소급 조정했다고 적어요. 그래서 FY2021부터는 이미 분할 후 값이고, 그 이전 보고서의 값은 제가 3으로 나눠 맞췄어요.

FY2012는 2011년 10월 19일 설정일부터 시작해 1년이 안 되는 기간이라 계산에서 뺐어요.

13개 회계연도 주당 분배금

분할 후 기준으로 맞춘 값이에요. 분할 전 원문 값도 같이 적었어요.

읽을 점이 셋이에요.

첫째, 12개 회계연도 모두 전년보다 컸어요. 회계연도 합계 기준으로 주당 분배금이 줄어든 해는 없었어요. 다만 이 표는 회계연도 합계만 싣고 분기별 지급액은 싣지 않아서, 분기 단위로 줄어든 적이 있는지는 이 표로 말할 수 없어요.

둘째, 증가율은 해마다 크게 흔들렸어요. 가장 낮은 해는 FY2018의 4.6퍼센트, 가장 높은 해는 FY2021의 19.0퍼센트였어요. 한 해의 증가율만 보고 이 ETF의 배당성장률을 말하면 어느 해를 골랐느냐에 따라 숫자가 네 배 넘게 달라져요.

셋째, FY2020과 FY2021 두 해가 튀어요. 두 해 연속 18퍼센트를 넘었고 그 뒤로는 7퍼센트에서 11퍼센트 사이로 돌아왔어요. 왜 이 두 해에 크게 늘었는지는 이번에 읽은 보고서에 설명이 없어요. 그래서 원인을 추정해 적지 않을게요.

구간마다 달라지는 연평균

같은 표로 구간을 바꿔 연평균 증가율(CAGR)을 계산했어요.

이 표가 이 글의 핵심이에요. 10년 연평균과 최근 5년 연평균은 각각 10.8퍼센트와 10.9퍼센트로, 둘 다 11퍼센트에 조금 못 미쳐요. 그런데 출발점을 FY2021로 옮겨 19퍼센트 급등 구간을 빼면 연평균이 9.0퍼센트, FY2022로 옮기면 8.3퍼센트까지 내려와요.

최근 5년이 10.9퍼센트로 높게 나오는 건 FY2021의 19.0퍼센트가 그 안에 들어 있기 때문이에요. 그래서 "SCHD 배당성장률은 연 10퍼센트대"라는 말은 10년이나 5년 구간으로는 맞지만, 최근 3년 구간으로 좁히면 8퍼센트대였다는 점을 같이 봐야 해요.

반올림 오차도 짚어 둘게요. 분할 후 값은 센트 단위로 반올림돼 있어서 연간 증가율마다 1퍼센트포인트 안팎의 오차가 생길 수 있어요. 예를 들어 FY2021 증가율은 반올림 범위를 넣으면 18.2퍼센트에서 19.8퍼센트 사이예요. 10년 연평균은 시작 값(FY2015 1.11달러)과 끝 값(FY2025 1.03달러)의 반올림 범위를 모두 넣어도 약 10.7퍼센트에서 10.9퍼센트 사이라 결론은 달라지지 않아요.

분배금은 순투자수익을 따라갔나

같은 표에는 1주당 순투자수익도 적혀 있어요. 펀드가 보유 종목에서 받은 배당 등에서 비용을 뺀 몫이에요. 분배금이 이 몫을 얼마나 나눠 줬는지 비율로 놓아 봤어요.

두 가지가 보여요. 먼저 13개 회계연도 내내 분배금 비율은 91퍼센트에서 100퍼센트 사이였어요. 분배금이 순투자수익과 거의 같이 움직였다는 뜻이에요. 1주당 순투자수익의 10년 연평균도 약 10.0퍼센트로, 분배금의 10.8퍼센트와 크게 떨어지지 않았어요.

다음으로 FY2025에는 비율이 100퍼센트까지 올라왔어요. 같은 해 1주당 순투자수익 증가율은 7.3퍼센트였는데 분배금은 9.6퍼센트 늘었어요. 최근 3년으로 보면 순투자수익 연평균은 약 7.0퍼센트, 분배금은 약 8.3퍼센트였어요. 분배금이 순투자수익보다 조금 빨리 늘었던 구간이에요.

다만 이 비율은 참고값이에요. 보고서 각주에 따르면 1주당 순투자수익은 기간 중 평균 발행주식 수로 나눈 값이라, 분배금과 계산 기준이 정확히 같지 않아요. 앞으로 이 비율이 어떻게 될지도 보고서에 서술이 없어요.

펀드 규모와 비용도 같이 보면

주당 값만 보면 펀드가 얼마나 커졌는지는 안 보여요. 같은 표의 순자산과 총비용 비율이에요.

순자산은 10년 사이 약 29배가 됐어요. 2020년 보고서의 각주는 2019년 3월 11일부터 연간 운용비용 비율이 낮아졌다고 적고 있어요. 그래서 FY2018까지는 0.07퍼센트, FY2020부터는 0.06퍼센트예요. 차이는 0.01퍼센트포인트예요. 이 변화가 분배금에 얼마나 영향을 줬는지는 보고서에 서술이 없어요.

SCHD가 어떤 종목을 얼마나 담고 있는지는 SEC 제출 원문으로 99개 구성종목 비중을 센 글에서 따로 다뤘어요.

반기보고서 숫자는 섞지 않았어요

연차보고서 말고 반기보고서(N-CSRS)도 있지만 이번 계산에는 쓰지 않았어요. 반기보고서는 감사를 받지 않았다고 표시돼 있어요.

실제로 2025년 2월 말 반기보고서를 열어 보면, 2024년 9월부터 2025년 2월까지 6개월 분배금이 1.02달러로 적혀 있어요. 1년 전체인 FY2025 연차보고서 값 1.03달러와 거의 같은 숫자예요. 이 기간 안에 분할이 끼어 있었는데, 보고서에는 이 값에 대한 별도 설명이 없어요. 그래서 반기 값끼리 이어 붙이지 않고 감사받은 연간 값만 썼어요.

가장 최근 반기보고서(2025년 9월부터 2026년 2월)의 반기 분배금은 0.54달러예요. 이 역시 감사 전 값이고 연 단위로 환산한 값이 아니라서, 위 표의 연간 증가율과 이어서 계산하지 않았어요.

이 숫자로 말할 수 없는 것

정직하게 적을게요.

• 앞으로의 성장률은 예측하지 않아요. 연차보고서에는 향후 분배금 전망이 없어요. 과거 10년이 10.8퍼센트였다고 다음 10년도 그렇다는 뜻이 아니에요.
• 회계연도 기준이에요. 달력연도로 더한 다른 자료와 숫자가 다를 수 있어요.
• 분기별 흐름은 보지 않았어요. 연간 합계 표만 읽었어요.
• 증가 원인은 적지 않았어요. FY2020과 FY2021의 급등이 왜 생겼는지 보고서에 서술이 없었어요.
• 한국 거주자 세금은 이 글에 없어요. 원천징수 뒤 실제로 받는 금액은 이 계산과 달라요.

직접 확인하는 순서

같은 표를 손으로 다시 만들고 싶다면 이렇게 하면 돼요.

1. EDGAR 에서 Schwab Strategic Trust 를 찾으세요. SCHD라는 이름이 아니라 신탁 이름으로 N-CSR 이 나와요. 이 신탁 이름으로 여러 보고서가 올라오는데, 이번에 쓴 세 건은 모두 8월 31일에 끝나는 회계연도 보고서였어요.
2. U.S. Dividend Equity ETF 의 Financial Highlights 표를 찾으세요. Distributions from net investment income 행이 주당 분배금이에요.
3. 분할 각주를 확인하세요. 2024년 10월 이전 기간을 다룬 보고서의 값은 3으로 나눠야 최근 보고서와 같은 기준이 돼요.
4. 구간을 여러 개로 나눠 계산하세요. 한 구간의 연평균 하나만 보면 이번처럼 급등한 해가 평균을 끌어올린 것을 놓치기 쉬워요.

정리하면 이래요. SCHD의 회계연도 주당 분배금은 FY2015 약 0.370달러에서 FY2025 1.03달러로 10년 동안 연평균 약 10.8퍼센트 늘었고, 12개 회계연도 모두 전년보다 컸어요. 하지만 FY2020과 FY2021의 급등을 빼면 최근 3년 연평균은 약 8.3퍼센트였어요. 어느 구간을 고르느냐가 숫자를 바꾼다는 점을 같이 봐야 해요.

마지막으로 못박아 둘게요. 이 글은 SCHD를 매수나 매도 대상으로 권하지 않고 분배금을 약속하지 않아요. 위의 모든 숫자는 공개된 N-CSR 제출 원문에서 읽은 과거 값이며, 다음 보고서에서는 달라질 수 있어요. 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다.