배당주를 알아보다 보면 이런 고민을 한 번쯤 해봐요. "이 종목 배당수익률이 3%밖에 안 되는데, 차라리 10% 주는 월배당 ETF가 낫지 않나?" 숫자만 보면 당연히 10%가 좋아 보여요. 그런데 배당 투자를 오래 한 사람들이 입을 모아 말하는 개념이 하나 있어요. 바로 Yield on Cost, 우리말로 '매수단가 대비 배당수익률'이에요. 결론부터 말하면 지금 수익률 3%짜리 배당 성장주가 10년 뒤에는 내 기준으로 6%, 7%를 주는 종목이 될 수 있어요. 같은 원금에서 받는 배당이 매년 불어나기 때문이에요. 다만 이게 모든 종목에 통하는 마법은 아니고, '배당을 꾸준히 늘리는 기업'이라는 전제가 깔려야 해요. 이 글에서 2026년 6월 데이터로 그 원리를 숫자로 풀어볼게요.
본 글은 슈와브 등 운용사 공시와 공개 배당 데이터를 기반으로 한 개념·시뮬레이션 설명이에요. 특정 종목·ETF의 매수를 권유하지 않으며, 모든 수치는 작성 시점 기준이라 변동될 수 있어요.
Yield on Cost란 무엇인가
Yield on Cost(매수단가 대비 배당수익률)는 지금 주가가 아니라 내가 처음 산 가격을 기준으로 다시 계산한 배당수익률이에요. 공식은 간단해요. 연간 주당 배당금 ÷ 내 매수단가 × 100이에요. 시장에 표시되는 '현재 배당수익률'은 분모가 오늘 주가지만, Yield on Cost는 분모가 내가 산 가격으로 고정돼요.
왜 이게 중요할까요? 주가는 오르내려도 내 매수단가는 변하지 않거든요. 만약 그 종목이 배당을 매년 늘리면, 분자(배당금)는 커지는데 분모(매수단가)는 그대로라 매수단가 대비 수익률이 계속 올라가요. 새로 사는 사람에게는 현재 수익률이 중요하지만, 오래 들고 있는 사람에게는 이 Yield on Cost가 실제 체감 수익률에 가까워요.
3%가 6%가 되는 원리 — 배당 성장률의 복리
핵심은 배당 성장률이에요. 처음 배당수익률이 3%라도, 배당이 매년 일정 비율로 늘면 매수단가 대비 수익률은 복리로 불어나요. '72의 법칙'을 배당에 적용하면 직관적이에요. 배당 성장률이 연 10%면 약 7.2년마다 배당이 두 배가 돼요. 즉 처음 3%였던 Yield on Cost가 약 7년 뒤 6%, 14년 뒤엔 12%가 되는 셈이에요.
| 배당 성장률 | 배당 2배 되는 기간 | 시작 수익률 3% → 10년 뒤 |
|---|---|---|
| 연 5% | 약 14.4년 | 약 4.9% |
| 연 7% | 약 10.3년 | 약 5.9% |
| 연 10% | 약 7.2년 | 약 7.8% |
| 연 12% | 약 6.0년 | 약 9.3% |
표에서 보이듯 시작 수익률이 같아도 배당 성장률에 따라 10년 뒤 매수단가 대비 수익률이 크게 갈려요. 반대로 분배율은 높지만 배당이 거의 안 늘어나는 상품은 10년이 지나도 매수단가 대비 수익률이 처음과 거의 같아요. 그래서 '지금 수익률'과 '배당 성장률'을 함께 봐야 해요.
투자 정보 안내
본 글은 미국 주식·ETF에 대한 객관 데이터·시뮬레이션 정보이며, 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 환율·세금·시장 변동 리스크가 있어 본인 판단과 전문가 상담 후 결정하세요.
실제 사례 — SCHD로 보는 Yield on Cost
개념을 실제 데이터로 확인해 볼게요. 대표적인 배당 성장 ETF인 SCHD를 예로 들면, 주당 배당금이 2015년 약 0.35달러에서 2025년 약 1.06달러로 10년간 약 세 배가 됐어요. 10년 배당 성장률(CAGR)은 연 11% 안팎이에요. 2026년 6월 기준 현재 배당수익률은 약 3.2%, 운용보수는 0.06%, 운용 규모는 800억 달러를 넘어요.
여기서 Yield on Cost의 위력이 드러나요. 공개 데이터에 따르면 2020년에 SCHD를 분할조정가 약 17.5달러에 산 사람의 현재 매수단가 대비 수익률은 약 5.9%, 2011년 상장 초기에 산 사람은 약 10%대에 이른다는 계산이 있어요. 둘 다 처음 살 때는 3%대 수익률이었는데, 배당이 매년 불어나면서 매수단가 대비 수익률이 두 배 안팎으로 커진 거예요. 같은 ETF라도 오래 들고 있을수록 '내 기준 수익률'이 올라가는 구조를 보여줘요. SCHD의 전반적인 구조가 궁금하다면 SCHD ETF 심층 분석 글에서 구성 종목과 선정 기준까지 짚어뒀어요.
직접 계산해 보기 — 4단계
내 보유 종목의 Yield on Cost는 이렇게 계산하면 돼요. 어렵지 않아요.
- 내 평균 매수단가를 확인한다. 증권사 앱의 평단가를 쓰면 돼요.
- 현재 연간 주당 배당금을 찾는다. 분기 배당이면 ×4, 월 배당이면 ×12로 연 환산해요.
- 나눈다. 연간 주당 배당금 ÷ 매수단가 × 100이 매수단가 대비 수익률이에요.
- 현재 수익률과 비교한다. 시장 표시 수익률(현재가 기준)보다 높으면, 그만큼 배당이 자라며 내 단가 대비 수익률이 올라온 거예요.
예를 들어 평단가 60달러에 산 종목의 현재 연 배당이 3달러면, 매수단가 대비 수익률은 5%예요. 이 종목이 상장 시세표에는 4%로 표시되더라도, 내 체감 수익률은 5%인 셈이죠.
흔한 오해 3가지
Yield on Cost는 강력한 개념이지만 오해도 많아요. 세 가지만 짚을게요.
첫째, Yield on Cost가 높다고 지금 사기 좋은 종목은 아니에요. 이 값은 '오래 보유했고 배당이 잘 늘었다'는 과거의 결과예요. 지금 새로 사는 사람에게는 현재가 기준 수익률이 더 중요해요.
둘째, 주가 하락을 가려요. 매수단가 대비 수익률이 8%라도 그 사이 주가가 반토막 났다면 총수익은 실망스러울 수 있어요. 배당만 보고 가격을 놓치면 안 돼요.
셋째, 배당 성장이 영원하지 않아요. 과거 10년 성장률이 미래에도 이어진다는 보장은 없어요. 실적이 꺾이면 배당 인상 폭이 줄거나 동결·삭감될 수 있어요. 배당성향(이익 중 배당 비중)과 잉여현금흐름을 함께 봐야 하는 이유예요.
투자 정보 안내
본 글은 미국 주식·ETF에 대한 객관 데이터·시뮬레이션 정보이며, 특정 종목 매수·매도 권유가 아닙니다. 환율·세금·시장 변동 리스크가 있어 본인 판단과 전문가 상담 후 결정하세요.
신규 매수자 관점 — 지금 사는 나에게는 무슨 의미일까
여기서 한 가지 짚고 갈게요. Yield on Cost는 '이미 오래 보유한 사람'의 수익률이에요. 그렇다면 오늘 처음 사는 사람에게는 어떤 의미가 있을까요? 핵심은 '내가 지금 사면 5년·10년 뒤 내 Yield on Cost가 얼마가 될까'를 미리 그려보는 데 있어요.
예를 들어 현재 수익률 3.2%, 10년 배당 성장률 11%인 ETF를 오늘 산다고 해볼게요. 배당 성장률이 과거와 비슷하게 이어진다고 가정하면, 약 7년 뒤 내 매수단가 대비 수익률은 6%대, 10년 뒤에는 8% 안팎이 될 수 있어요. 지금 시세표의 3.2%는 '출발점'일 뿐, 보유 기간이 길수록 내 기준 수익률은 우상향하는 그림이에요. 물론 이는 배당 성장이 유지된다는 전제의 추정이라, 실적이 꺾이면 달라질 수 있어요.
반대로 분배율이 높지만 배당이 거의 안 자라는 상품은 지금 사도 10년 뒤 Yield on Cost가 처음과 비슷해요. '지금의 높은 현금'과 '미래에 커지는 현금' 중 무엇을 택할지가 신규 매수자의 진짜 고민이에요. 적립식으로 장기 모아간다면 월 100만원 SCHD 포트폴리오 5년·10년 시뮬레이션에서 시간이 만드는 차이를 숫자로 확인할 수 있어요.
재투자(DRIP)와 합쳐지면
여기에 배당 재투자가 더해지면 효과가 한층 커져요. 받은 배당으로 주식을 더 사면 보유 주식 수가 늘고, 그 늘어난 주식이 또 배당을 받아요. 매수단가 대비 수익률 상승(배당 성장)과 주식 수 증가(재투자)가 겹치면서 받는 배당 총액이 가속도가 붙어 불어나요.
다만 한국 투자자는 미국 ETF 분배금에 15% 원천징수가 있고, 일부 증권사는 자동 재투자를 지원하지 않아 직접 재매수해야 해요. 재투자 방식별 차이가 궁금하다면 배당 재투자 자동 vs 수동 vs 현금 보유 20년 시뮬레이션에서 세 방식의 장기 결과를 비교해 뒀어요.
나는 Yield on Cost 전략에 맞을까? 자가진단
아래 항목에 체크해 보세요.
- 이 돈은 앞으로 10년 이상 안 쓰고 굴릴 자산이다
- 지금 당장의 높은 현금흐름보다 미래에 커지는 배당이 더 끌린다
- 주가가 빠져도 배당이 유지·증가하면 버틸 수 있는 성향이다
- 배당 성장률·배당성향 같은 지표를 확인하는 게 번거롭지 않다
- 분배율 숫자만 보고 상품을 고르지 않는다
체크가 3개 이상이면 배당 성장 중심의 Yield on Cost 전략이 성향에 맞는 편이에요. 반대로 '지금 당장 매달 들어오는 현금'이 더 중요하다면 고분배 상품이 맞을 수 있고, 둘을 섞는 것도 흔한 방법이에요. 어느 쪽이 정답이라고 단정할 수는 없어요. 매달 받는 배당 목표가 분명하다면 연 배당 목표 역산 시뮬레이션 글이 다음 단계로 읽기 좋아요.
마무리 — 오늘 확인할 것
오늘 할 일은 간단해요. 증권사 앱을 열어 보유 배당 종목의 평단가와 현재 연 배당금을 확인하고, 위 4단계로 내 매수단가 대비 수익률을 직접 계산해 보세요. 그리고 그 종목의 5년·10년 배당 성장률을 찾아, 앞으로 이 수익률이 얼마나 더 자랄지 가늠해 보세요. 숫자가 손에 잡히면 '지금 수익률이 낮다'는 조급함이 조금은 가라앉을 거예요.
본 글은 정보 제공 목적이며 특정 상품의 매수·매도 권유가 아니에요. 모든 수치는 2026년 6월 작성 시점 기준이고, 과거 데이터·가정에 기반한 추정이라 미래 수익을 보장하지 않아요. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있어요.